日本の国会議員、3兆2000億ドル規模の政府系ファンド設立を提案

日本の国会議員連立政権は、外貨準備高や年金資産を含む約500兆円（3兆2000億ドル）の政府財源を統合する政府系ファンドの設立を提案する計画です。この構想は、慢性的な財政赤字と財政圧力の高まりに直面する日本において、政策措置のための財源を確保することを目的としています。

この提案は、高市早苗首相が拡張的な財政政策を推進し、債券市場を揺るがし、円高圧力をもたらしているという、日本の財政にとって極めて重要な時期に提起されました。提案者は、国の膨大な公的資産を単一の投資手段に集約することで、収益を向上させ、国債発行以外の代替的な収入源を創出できると主張しています。

背景と根拠
日本はアジアで最大級の公的資本プールを保有しています。日本の2025年12月時点の外貨準備高は1兆3,700億ドルに達し、2022年2月以来の高水準となっている。一方、世界最大の年金基金である年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、約258兆円（1兆8,000億ドル）の資産を運用している。

経済学者たちは、日本の公的部門が既に「事実上のソブリン・ウェルス・ファンド」として機能し、低コストの国内借入金を用いて国内外のリスク資産に投資していると指摘している。しかし、これらの投資は現在個別に運用されており、一部の学者は、この戦略は日本の納税者と債券保有者を最適な調整なしに金利リスクと為替リスクにさらしていると主張している。

ソブリン・ウェルス・ファンド構想は、日本の政治議論の中で繰り返し取り上げられてきた。2008年には、自民党議員が公的資産の収益率向上の必要性を理由に、GPIFの設立を提案した。最近では、議員らがGPIFに対し、国内プライベート・エクイティを含むオルタナティブ投資への配分を増やすよう求めている。

市場と政治情勢
この提案は、財政逼迫を背景に浮上した。日本の内閣は12月に2026年度予算案を過去最高の122兆3,100億円（7,850億ドル）に上方修正し、歳入不足を補うため、約30兆円の新規国債発行を計画している。日本の債務対GDP比は依然として主要国の中で最も高い水準にある。

日本国債は売り圧力に直面しており、10年国債利回りは1999年以来の高水準となる2.1%に上昇した。30年国債利回りは今月初めに3.5%を超え、過去最高水準に達した。

高市首相が衆議院解散・総選挙に踏み切るとの憶測が、市場の不透明感を高めている。報道によると、首相は75%近い支持率を活かすため、2月の参議院選挙の実施を検討しているという。選挙での支持率が上がれば、彼女の景気拡大姿勢がさらに強化され、国債と通貨への圧力がさらに高まる可能性がある。

円が1ドル＝158円を割り込み、1年ぶりの安値を付けたことを受け、片山さつき財務大臣は月曜日、ワシントンでスコット・ベッセント米国財務長官との二国間会談で懸念を表明した。ベッセント財務長官は、片山財務大臣が「一方的な円安」と表現した状況について「懸念を共有している」と述べた。