ビットコイン保有者が2023年以来初めて純損失を計上

ビットコイン保有者が2023年以来初めて純損失を計上

ビットコイン保有者は2年以上ぶりに純損失計上の局面に入り、仮想通貨価格が9万ドル超を維持するのに苦戦する中、オンチェーン上の行動に顕著な変化が見られた。

分析会社CryptoQuantのデータによると、投資家は12月23日以降、総額約6万9000BTCの損失を計上しており、昨年の大部分を特徴づけた利益確定の環境からの脱却を示唆している。この変化は、ビットコインが2025年10月に記録した史上最高値12万6198ドルから28%以上下落し、8万8800ドル付近で取引されている中で起きた。

オンチェーン指標に警告サイン
CryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏は、この傾向を確認し、Xの記事で「ビットコイン保有者が12月下旬から30日間で損失を計上したのは、2023年10月以来初めてだ」と述べた。この指標は、オンチェーンで移動されたコインが購入価格より高く売られているか、安く売られているかを追跡します。

CryptoQuantのデータによると、実現利益のモメンタムは2024年初頭から低下しており、2024年1月、2024年12月、2025年7月、そして2025年10月と、単一のピークではなく、連続した低いピークを形成しています。各上昇局面では、前回よりも利益確定の需要が減少しており、アナリストはこれを需要の弱気化の兆候と解釈しています。

CryptoQuantによると、年間純実現利益は約250万BTCに縮小しており、10月の約440万BTCから減少しています。これらの水準は、弱気相場の初期段階と広く見なされている2022年3月とほぼ同等です。

2021年から2022年の市場移行との類似点
CryptoQuantは、現在のオンチェーン構造は、ビットコインの2021年から2022年の強気相場から弱気相場への移行に非常に似ていると指摘しています。このサイクルにおいて、実現利益は2021年1月にピークに達し、その後徐々に低水準で推移し、2022年の弱気相場を前に純損失に転じました。

また、Glassnodeのデータによると、ビットコインは供給コストの基準となる0.75%である約9万5000ドルを下回ったままであり、流通供給量の25%以上が現在、下落傾向にあることを示しています。同社は、この閾値を取り戻すことが強気な市場構造の回復に不可欠であると述べ、「取引所からの流入増加とより大規模なコホートからの分配の組み合わせは、市場がより脆弱な局面に入っていることを示唆している」と付け加えました。

機関投資家の資金流入が悪化
弱気なセンチメントは伝統的な投資商品にも波及しています。ブルームバーグによると、スポットビットコインETFは水曜日に約7億800万ドルの流出を記録し、これは2025年11月以来最大の1日あたりの流出額となりました。今週の流出総額は、3営業日で約16億ドルに達しました。

仮想通貨の恐怖と貪欲指数は24に低下し、市場における「極度の恐怖」を示しています。これは、わずか1週間前の「中立」水準48から低下したものです。

実現純損失だけでは価格の即時下落を保証するものではありませんが、CryptoQuantは、損失実現の長期化は通常、センチメントの弱まりと投機意欲の低下と一致すると強調しました。この傾向が続く場合、ビットコインは上昇局面への売りが入り、下落ボラティリティが顕著になる時期を迎える可能性があります。